量化私募積極爭奪中證A500指增“蛋糕”部分產品不惜免收管理費

每經記者 楊建⠦𖓧𗨨𜯠葉峰⠀

隨著基金火爆，量化私募積極爭奪這塊蛋糕。

中基協數據顯示，2024年以來截至2025年1月13日，新備案帶有“中證A500指數增強”字樣的私募新產品合計有43隻，其中2024年11月合計備案5隻，12月合計備案29隻，2025年1月合計備案9隻。

《每日經濟新聞》記者注意到，從各大量化私募反饋情況來看，最近都在忙中證A500指增產品發行，還有部分量化私募為了搶市場，采取免收管理費的方式，吸引市場資金關注。

量化私募近期紮堆布局

中證A500指數自上市以來，各大量化巨頭競相布局，持續推出中證A500指數增強產品，積極爭奪這一新戰場。

中基協數據顯示，2024年以來截至2025年1月13日，新備案帶有“中證A500指數增強”字樣的私募新產品合計有43隻。從備案月份來看，2024年11月，隻有數隻產品完成備案，不少量化大廠還處於試水階段。不過到了12月，就掀起一個發行備案高潮，當月密集發行29隻中證A500指增產品，包括寬德投資、蒙璽投資、茂源量化、世紀前沿等頭部量化大廠。

2025年1月以來截至1月13日，合計備案9隻中證A500指增產品。從產品發行速度來看，百億量化私募寬德投資成為搶占A500產品的最大贏家。中基協數據顯示，寬德投資自2024年12月以來，合計備案27隻中證A500指增產品。

近期，不少量化大廠忙著備案中證A500指增產品。

排排網財富理財師負責人孫恩祥告訴《每日經濟新聞》記者，量化私募紮堆布局中證A500指增，首先是基於中證A500指數本身的配置價值和市場認可度，該指數覆蓋了眾多新興產業和龍頭股票，還被市場廣泛認為是“中國版標普500”，市場認可度高；其次是私募紮堆布局中證A500指增能夠借機做大規模，同時豐富自身的產品線。

茂源投資相關人士表示，2024年9月下旬中證A500指數正式發行引發市場關注，一些渠道也提出相關產品需求，各家私募先後進行策略研究和產品布局。量化私募希望優選具有更好投資性價比和發展潛力的賽道來做增強。

不過，也有百億量化私募人士告訴記者，中證A500指數成分股80%與滬深300成分股重合，至於未來產品超額表現如何仍有待觀察。

使出渾身解數搶占市場

隨著競爭日益激烈，量化私募也使出了渾身解數來搶占市場，力圖通過降費等方式來吸引資金的關注。

據了解，部分量化私募針對中證A500指增產品設計了零管理費+超額收益計提的費率結構，如果沒有取得超額收益，產品不收取任何費用。

對於降費問題，有不少量化人士告訴記者，目前主要是中小機構通過費率創新吸引眼球，大的量化私募機構正常來說都不會跟。

對於價格戰，上海某頂級量化私募告訴《每日經濟新聞》記者，當前僅個別量化私募管理人采取了讓利客戶的措施，但並未形成行業共識和行業趨勢。個別管理人行為並未引發其他管理人效仿，當下行業環境也不足以引發私募行業“價格戰”。就私募產品來說，客戶更看重實際到手收益。相較於費率讓利，提升投資能力和提供更好的風險收益比的產品才是管理人要去努力提升和“卷”的地方。作為量化私募管理人，持續證明自己跑贏市場的能力才是安身之本，而“打價格戰”是偏離私募商業本質，實則是舍本逐末，絕非私募行業走向高質量發展的必由之路。

孫恩祥也表示，價格戰更多是一種短期營銷手段，並不能真正改善投資者的持有體驗，從長期角度來看，價格戰不利於私募行業發展，一方麵會導致私募單純依靠降低費率來吸引投資者，從而消弱其核心競爭力；另一方麵會給投資者篩選產品造成錯誤引導，最終導致投資者對私募行業失去信心。

對於降費問題，上海某百億量化私募表達了不一樣的觀點，各家機構根據自身情況進行業務決策，是其營銷手段和經營策略的一部分。該私募表示，產品降費是需要深思熟慮的戰略選擇。一方麵，僅靠低費率短期吸引客戶，如果無法實現預期的超額收益，可能導致客戶快速流失。另一方麵，保持優異表現需要持續的高投入，過度降費可能限製投研預算，從而影響長期策略研發和技術升級。資管產品不同於快消品。作為量化私募管理人，核心目標是為投資者創造長期回報。

黑崎資本首席戰略官陳興文認為，通過免收管理費、僅對超額收益計提業績報酬的方式，在一定程度上降低了投資者的成本，提高了吸引力，有助於擴大市場規模。同時，也促使私募機構更加注重提升自身的投資管理能力和業績表現，以獲取更多的超額收益。如果降費幅度過大，可能會限製投研預算，影響長期策略的研發和技術升級，最終可能影響超額收益的持續性。此外，過度的價格競爭可能導致行業內的惡性競爭。